安全邊際
將穩健的投資觀念濃縮成簡單的句子，就是「安全邊際」，這是貫穿本書全部投資策略的脈胳，它有時候明顯，有時候則比較間接。
安全邊際就是你在投資時，考量需要多少的安全保障，這個觀念非常重要。例如：一家鐵路公司多年來的盈餘至少是利息支出的五倍，其債券才符合投資級的標準。公司過去所賺的盈餘超過利息支出的能力即構成安全保障，它可以保障投資免於不景氣來臨時，未來盈餘衰退和虧損的情形。
投資者長期以市場價格購買股票，危險乃在於持續以偏高的價位買進股票，或買進不具有代表性的股票，且其平均風險隨著盈餘能力的衰退而增加。投資者的主要虧損來自在景氣繁榮期買進品質低劣的證券。在多頭行情中，品質低劣的企業也得以憑藉著兩、三年的絕佳盈餘成長，而以遠高於有形投資價值的價格公開發行股票。因此，在多頭行情中以高價所做的投資，一旦行情逆轉，而且經常是在此之前，大都難逃價格重跌的噩運。投資人也無法確信價格終究會不會回升（雖然其中的一部份會如此），因為他並未保留擁有實際的安全邊際，藉以抗衡逆境。
在價格與評估價值之間存在著有利的差價。這個差價便是安全邊際的保障。它可以吸引投資的惡意或計算的誤差。當然如果企業展望確實很差，則不論價位多低，投資者也應該避免。若盈餘能力出現溫和的衰退，但是公司的未來展望既非明確的悲觀，如果以低廉的價格買進這類的證券，投資仍能展現令人滿意的績效。安全邊際便符合了其適當的目的。
分散投資的理論
安全邊際的概念和分散投資的原則兩者之間存在著緊密的邏輯關連。即使投資者狹有保障，單一證券仍可能發生差勁的結果。因為安全邊際只保證其獲利的機會高於虧損的機會（但不保證虧損不會發生）。但是，這類投資的數量增加時，則總獲利高於總虧損的機會便更加明確。保險業便是基於這項原理。
分散投資是保守投資理論的基本綱領。投資者普遍接受它時，他實際上便表示接受了安全保障原則，而分散投資只是伴隨物而已。但很多投資人誤解這個本質。例如：某人將 1美元下注在單一的號碼（1~37)，獲勝時，他可以贏得35美元，獲勝的機率是37：1。在此情況下，分散下注是遇蠢的行為。因為就算他固定下注在每一個號碼，他每次必定損失 2美元。但是，假定獲勝的獎金是39美元情況下、而非35美元，在這種情況下分散下注，他享有重要的安全保障。如果他以 1美元下注在每一個號碼，則他每次必定贏 2美元。
就像我建議防禦型投資者應該採取妥協的策略，把投資資金分散在股票和債券各50：50的比率，投資股票的比率絕對不可低於25%或高於75%。多頭市場股票的價格會水張船高，投資者判斷股價過高而且危險時，賣出部分持股，買入債券，使之維持最初50：50的比率，或將持股調降到50%以下。反之，當長期空頭市場來臨，所形成股票「廉價」的情形，這時，應該賣出債券，回補股票，再次維持最初股票／債券50：50的比率。讓投資者能在行情上到某個水準減碼，行情下跌到某個水準時則加碼。但這些標準原則總是說起來簡單，執行起來卻相當困難，因為它們違反人的天性。
若投資人只是為分散而分散投資，分散標的同質性太高，且沒有做再平衡的動作，就如同，獲利只有35美元，分散下注1美元在每個37號碼中，長期下來還是虧損收場。
投資與投機的區分標準
由於投資並沒有公認的定義，因此有關人士可以任意地界定其意義。許多人並不認為投資與投機的概念之間存在任何有效或明確的差異。我們主張，安全邊際的概念可以善用以做為判別投資和投機的標準。
大多數投機客或許相信其行為有相當的勝算，因此而認為他們享有安全保障。每一位投機客都認為他會在有利的時機進場買進，或是他技巧優於一般群眾，或是他的投資顧問或交易系統值得信賴。我們非常懷疑這種倚賴主觀判斷的行為能夠受惠於任何形式的安全保障。
安全邊際乃奠基於簡單而明確的數學推理，且為來自統計數據者。我們也相信，它有實際投資經驗的支持。我們不能保證這種基本面的數量方法會在未來不明朗的條件下，持續展現良好的績效。同樣的，我們也沒有有效的理由對此而顯得悲觀。
以經營企業態度看待投資
若企業想成功，其經營就必須符合公認的商業原則，投資也不例外。
- 最明顯的原則是：「瞭解你在做什麼，瞭解你的生意。」：就投資來說，這意味，不要試圖從證券買賣中獲取「商業利潤」，除非你對於證券價值的瞭解，否則應從正常利息與股息獲取報酬。
- 「不要讓其他人經營你的事業，除非你能夠鉅細靡遺地監督其績效，或你有不尋常的強列理由完全信賴他的品格與能力。」：對投資來說，這項原則將可以決定資金讓其他人管理的條件。
- 「不可貿然地做生意，除非經過周詳的考量，認為該筆生意會產生合理的獲利機會。尤其要避免獲利有限而虧損甚大的生意。」：對投資來說，這意味，獲利的操作不可依賴樂觀的想法，而必需基於計算。他必須確認其大部分本金將無嚴重虧損的風險。
- 「必須有勇氣運用知識與經驗。」：對投資來說，如果你根據事實形成結論，如果你瞭解你的判斷是穩健的，則依指示行動，雖然其他人的看法不同或遲疑。
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