2012年7月14日 星期六

紅酒指數—續(鈔票的重量)

本書是作者二十年來專業生涯的重要經驗、質疑與探索,本篇介紹紅酒指數。

判斷投資等級紅酒的價格水準可以參考紅酒指數,所謂紅酒指數是指英國Liv-ex的酒類指數,為全球著名的指數,當中又區分為The Liv-ex 100 Fine Wine Index(一百檔成分股)和 The Liv-ex 500 Fine Wine Index(五百檔成分股)兩種。(我在 http://www.liv-ex.com/ 網站中只找到The Liv-ex Fine Wine 100 和 The Liv-ex Fine Wine 50,可能是作者筆誤)。

酒類指數是選擇一百支(The Liv-ex Fine Wine 100)具代表性酒莊出產的紅酒,做為成分股,編製成紅酒指數,和其他外國股市指數類似,各酒類在同時段的價格,反映在指數上,做為投資者或酒類消費者買賣紅酒的參考。The Liv-ex Fine Wine 100在一百種酒類當中,波爾多出產的酒類問絕大多數,權重愈九成,排名第二的是勃根地,比重約3.49%、香檳則占3.32%。

至於有些人士提出紅酒指數與景氣、股價之間有密切的正相關,我認為兩者之間雖有部分的相關性,但卻沒有很可靠的參考價值,至少不能用紅酒指數的高低點來判斷股市與景氣的高低。

紅酒指數本來就是個易漲難跌的測量工具,從本世紀以來,除非碰到像2008年這種幾十年一遇的金融大崩壞才會讓頂級紅酒的價格受挫,以2001~2010年來說,這期間不論是全球景氣還是股市發生了多次的大大小小衰退,可是紅酒指數卻完全不受影響,與景氣和股價指數可說是完全脫勾的。之所以會發生這種情況,應該回到紅酒的基本面:供給與需求來探討,具投資價值的葡萄酒可說是每喝掉一瓶,其供給量就會減少一瓶,而且,葡萄酒的買方與股市買方最大的不同是,買進葡萄酒的原因大多是為了把它喝掉,但買進股票唯一目的則是把它賣掉。

後續追蹤
紅酒指數最近幾年會比較人注意,是因為記者曾問當時的金管會主委陳沖有關景氣的看法時,陳沖曾指出,「紅酒指數」可作為反映市場現象的參考指標,提前嗅出兩個月後的景氣趨勢。2008年金融風暴,紅酒指數止跌後,2009年台股才展開無基之彈。然而最近紅酒指數走勢圖如下:

呈現出兩階段的跳水走勢,我查了最近的相關新聞在 旺報 【記者陳曼儂/綜合報導】2012-06-22 02:05 中有提到:「大陸富豪與熱錢讓法國高級紅酒坐了一次雲霄飛車;在房地產與民間借貸風潮退燒後,大陸市場不瘋外國紅酒,竟讓倫敦國際葡萄酒交易所的高級葡萄酒50指數較去年下滑逾25%。大陸海關人士透露,游資撤退後,葡萄酒市場價格暴跌,目前大量進口酒積壓在海關,幾個月都沒人提貨。」

此書作者提到紅酒指數本來就是個易漲難跌的測量工具,一般的上漲可能和景氣、股市相關較小,可是發生了暴跌,可能對接下來的景氣和股市發展,不得不小心一些(小心接下來有什麼鬼故事要發生了)。

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