思考之必要
今日有人說，股市行情會下跌，是因為失業率下降，失業率下降造成通貨膨脹，導致利息升高。過幾天，大家反過來又擔心失業率攀升會成為經濟衰退的微候，出現較高的貿易赤字。同樣的消息，可以一下子把它解釋為利多，一下又將其視為負面訊息。
我不得不承認，往往連我也猜不透，大眾對某個事件、對一則金融消息，抑或是對一道傳聞，到底會有正面還是負面的反應。但總而言之，行情的解讀總是事後才出現，總是在股市及外匯行情上下波動之後，才有數不清的投機客、投資顧問和行情分析師，用完全相反的理由來解釋行情發展，也就是「行情造就報導，而非報導造就行情」。
若愈多人在股市發生重大事件時，不分青紅皂白地亂軋一腳（原因是很多人不太用腦袋思考，也很少在意股市重大事件所代表的真正涵意。他們只想以買賣操作來踏出有利的一步，並在賭局中生存下來。），股市就愈容易陷入不穩定的氣氛中。這時，基本面就顯得非常重要。
我非常重視三個要訣：思考、邏輯、精準。當我在勾勒一個投機計畫時，我的思考過程完全沒有錯誤，就像音樂演奏時，沒有任何一個曲調走音。但是並非每個人都和我一樣如此注重思考的工作。一般人以為只要定期閱讀股市行情相關報導，就能成為傑出的股票操盤手。
一位成功的投機者，性格最好有點高傲，甚至有鄙視其他投資大眾的傾向，這可令他自己保持清醒，不受他人一時情緒反應而改變自己對股市走勢的看法。股市中、短期的漲跌90%受心理因素影響，而基本面則是左右股市長期表現的重要關鍵。
股市行情雖然和經濟景氣正有關連，也遵循同一法則，但二者卻不是同時發生的。股市行情的起伏像狗一樣，向前走了一段之後，就會往後退幾步。在這個過程中，經濟成長也會隨之而來。
所以重大事件，例如政治、經濟或金融方面的新政策，不論是否會目前股市產生決定性的影響，都可歸納以下兩點，並藉以分析：
- 資金流通量與新上市股票之間的關係。
- 樂觀或悲觀的心理因素（也就是未來趨勢的評估）。
獨立思想家
投機者必須不斷權衡他所面對的事情的利和幣，以歸納出結論，要買要賣。如果他的估計正確，他就（從交易所）得到報酬；如果估計錯誤，他就得付（交易所）罰款，這是投機事業的本質。
投機者需要經驗的累積，以便不斷憶起類似的情況，偉大的發明家愛迪生創造了這句話：「每個發明都是由10%的靈感，和90%的汗水組成。」轉到證券交易便是：90%須經由「流汗」而來的經驗。投機者幾乎是毫無自覺地加、減和乘。就像作家之於小說家，作曲家之於主旋律，投機者靠的是他的想法來行事。在找到旋律後，再給予大致的形式，調和音調及編成樂曲，就如指揮家引導出整首交響樂，銀行家在交易所進行顧客的交易。
投機者不是一本百科全書，但他必須在關鍵時刻觀察出關聯性，並作出適宜的處理。他不必知道太多，但要通盤了解。簡單來說，他必須是個思想家。
結語
有一種方式可測試自己在投資上是不是獨立的思想家，就是若你常常問別人那種股票比較好時，這就表示，你不是。會思考的投機者對股票的好壞都有定見，剩下的只是時機掌握好壞的區別而已。所以當有朋友問我該買那種股票時，我都會跟他說：「不要買」。我認為這個答案，對於他會好於任何的股票建議。
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