財務數據打敗媒體謊言

台灣的蘋果概念股很多，其他各種概念股更是多如牛毛，有些是出來沾點醬油用來混的，有些公司吃了三年多的蘋果，依然是吃不到其養份反而拉了一褲子大便。

其中勝華就是固中翹楚，近四年來蘋果夢讓勝華的投資人不斷夢醒又夢碎，從iPhone、I-touch、iPod touch、Netbook的工代題材，可說是一頁辛酸投資血淚史，蘋果的訂單不是那麼好啃，而蘋果的榮光竟然奠基在零組件供應商的虧損上，至少對勝華這些公司是如此。

媒體的長期吹捧

1. 受惠iPhone及GPS出貨之增溫，勝華營收貢獻將可達每季九億元左右的水準（2008年4月18日）。
2. 看好勝華在給合暨有手機面板與新增觸控面板一次性提供給客戶的生產優勢，且亦已成為Nokia與Apple兩大品牌廠的重要供應商（2008年7月5日）。
3. 新iPhone加持，本季大補（2008年7月17日）。
4. 在TFT訂單挹注下，明年營收可望成長30%？（2008年10月30日）。
5. 在觸控面板方面，目前勝華主要客戶包括Nokia和Apple，尤其勝華現階段仍是Apple iPhone控面板的最大供應商。勝華正與Apple合作開發應用於筆記型電腦NB機種的大尺寸觸控面板，預計今年下半年將正式推出（2009年4月27日）。
6. 法人預估，第二季在國際手機品牌訂單增強帶動下，勝華TFT-LCD面板生產線的產能利用率，可望由首季的20%~30%，提升到40%以上，推升第二季營收季增加20%以上。另一方面，勝華的中尺寸觸控面板也將於第三季開始出貨，預期第三季還有持續加溫力道（2009年5月8日）。
7. Nokia今年力推觸控手機，勝華接獲訂單（2009年5月15日）。
8. 由於Apple預計將於第三計推出搭載觸控面板的Netbook產品，市場推測，以勝華和Apple的合作關係，勝華可望持續成為Apple新產品的觸控面板供應商（2009年6月4日）。
9. 由於旺季來臨，Nokia、Apple訂單助陣，勝華Q4可望轉盈（2009年7月28日）。
10. 2007與2008年勝華於全球手機用面板的市場占有率居全球第一名，在新興的觸控面板市場，亦已成為領導廠商之一（2009年8月3日）。
11. 勝華的觸控題材當道，尤其在微軟Windows7作業系統上市之後，炒得更加火熱，觸控面板產量將會進入快速成長期，應用領域也將從小尺寸的手機市場延伸到NB產品（2009年11月10日）。

損益表分析

1. 由損益表可以看出，勝華連年虧損的稅後淨利完全不具備蘋果光環。
2. 2010年Q1的合併營收為76億，較2009年Q4的81億與2009年Q3的76億相當，看不出有多少iPad的訂單效應。
3. 2009年下半年，稅前淨損減少的主因來自「投資跌價損失」、「投資損失」與「兌換損失」的減少或回沖，真正來自本業的部分不太明顯，到了2010年第一季，稅前淨損又重回單季10億的地步。
4. 很顯然地，蘋果的題材對於勝華過去兩年來的營收或盈餘，可說沒有多少助益，凝視過去以探究未來，iPad的題材也很有可能又是一些沒有營養的蘋果。
5. 99年第一季與98年第4季的合併營收年增率高達20~40%，如此大幅度的營收成長為何無法讓損失減少呢？

現金流量分析

1. 最近三季的應收帳款與存貨明顯地增加，但是相對營業收入沒有增加，所以資產品質似有惡化的跡象。
2. 不論是營業活動資金項目、投資活動資金項目，還是理材活動資金項目，「其他調整項」金額的比重似乎偏高，顯示有濃後的「調整」嫌疑。
3. 兩年以來，不斷地購買固定資產。
4. 從現金流量表中可以看出，最近一季開始對外大幅舉債，且勝華2010年將要發行海外存託憑證GDR，發行總額暫定為8695.7萬美元到1.3億美元間。以其帳上的60億現金加上2.5億短期投資，以及每季都有平均10億以上的現金流入來判斷，應該不需要從事如此大規模舉債或增資。

總結

我截錄作者書中的內容，目的只有一個，就是只看消息面就跟著買股票是多麼危險的一件事，尤其「概念股」。安德列．科斯托蘭尼曾說過：「不論在世界上的哪一個股票市場中，最不好的股票就是所謂的『概念股』，因為概念股的股價完全不隨趨勢走動，全球各地股市皆然。這種股票高低震盪，表現的只不過是十萬名歇斯底里的股票專家或所謂半調子行家的反應罷了，而這些人的想法往往說變就變。」

所以每當我看到新聞出現利多消息時總會拿出成長力資料來驗證一下：

範例：旺宏
【經濟日報╱記者謝佳雯／台北報導】2013.01.12 03:33 am
日本最大遊戲新聞網站iNSIDE昨（11）日引用任天堂（Nintendo）美國高階主管談話指出，該公司旗下豪華款Wii U的需求非常強勁，在2012年末旺季期間幾乎處於缺貨狀態，法人預期，將有機會為相關概念股原相（3227）、鴻準、旺宏、菱生帶來追單效應。

成長力資料顯示，最近三個月營收和去年比，呈現大幅度衰退，好像沒有出現追單效應。

旺宏關鍵點記錄的下降趨勢頂部關鍵點為9.97，所以技術面看來，股價也沒有突破下降趨勢頂部關鍵點的5%，讓趨勢反轉向上。

最後事實的真象如下：
中國時報 黃菁菁／東京一月卅一日電 2013-02-01 01:13
日本遊戲機大廠任天堂發表的2012年度（12年4月至13年3月）財報預測，從原本的獲利200億日圓（近台幣65億元）大砍至虧損200億日圓，主因是Wii U、掌上型遊戲機3DS等新型遊戲機銷售不如預期。

基本面＋技術面
每當我看到利多消息時，會先看一下成長力資料（基本面）和關鍵點記錄（技術面）有沒有發生突破買進信號。但有也一種情況是基本面不好，但技術面卻發生突破買進信號，這時就要自行判斷是股價先行反應（基本面隨後會跟上），還是只是題材面股價就被拱上去了（願景）。因為有時光靠題材，就能讓股價飆上一陣子，亞伯特．漢曾說過：「你不能低估人類的愚蠢。」這時投資的金額可能要小一點，因為投機的因素占很大。

※參考資料：鈔票的重量
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析