公司
- 最先評估專營事業的競爭優勢。
- 十年後的今天公司還存在嗎？會更有價值嗎？
- 公司是否掌握自己的命運？
- 經營模式是否容易了解？
- 營運能否創造現金？
- 記住，均值回歸是資本主義不證自明的真理。
- 留意公司財測。
- 利用部分公司會談時間談論其他公司。
- 如果對一家公司有疑慮，跟著現金走。
評估經營管理團隊注意的重點
- 如果對經營管理團隊的能力或誠信有疑慮，避開這家公司。
- 誠實與坦白最重要。
- 他們對企業策略、營運和財務是否有詳盡的了解。
- 經營管理團隊的目標與誘因是否與股東利益一致？
- 經營管理團隊交易股票與他們的聲明一致或衝突？
- 記住，人很難改變；投資在你信任的經營管理團隊。
股票
- 你持有的每一檔股票都應有一個投資前提。
- 定期測試投資前提，如果不再成立，就賣出持股。
- 看待股票如同你以那個價格買下整家公司。
- 忘掉你買股票的價格。
- 保持開放思想，並且了解「反前提」。
- 以信心程度來思考，而不以股價目標。
- 別想從虧損的股票把錢賺回來。
- 買一檔股票前探究六項因素。
- 企業的競爭優勢。
- 經營管理團隊。
- 財務。
- 技術分析。
- 股價相對於歷史水準高低。
- 公司被收購的可能性。
信心
- 感覺和現實一樣重要。
- 成功的投資結合了堅持你的看法，同時傾聽市場。
- 短期來看，股票市場是一部投票機，而非磅秤。
- 不管一檔股票基本面有多少吸引力，信心傾向於走極端，而這意味好機會或高風險。
建立投資組合
- 部位規模應反映信心。
- 別花太多時間在研究過去績效的原因。
- 你的投資組合應盡可能反映是一個「從無到有」的組合。
- 別太注意指數權重。
- 逐步累積進出，而不要大舉進出。
- 絕不對持股產生情感。
- 投資就是減少錯誤；藉減少輸的次數來贏。
- 如果投資前提已不成立、股價達到價位目標，或找到更好的股票，就賣出。
- 如果對持股或可能買進的新持股有疑慮，可以拿它們與你持有性質最接近的股票作比較。
- 在密切注意持股，與花時間尋找新點子間保持平衡。
風險
- 我最大的錯誤幾乎總是犯在資產負債表很弱的公司。
- 高槓桿的公司在營運環境惡化時，會讓投資人損失最多錢。
- 記住壞事不會傳千里。
- 要用不同的觀點看一檔連續多年表現很好的股票；未實現獲利很大的股票，很容易下跌。
- 避開「傳遞包裏遊戲」股，即價格過高、仍持續上漲，投資人希望股價會再漲更高，以便在音樂停止前賣出股票。
財務
- 永遠閱讀原始版的公司宣布與資訊，別依賴經紀商的摘要。
- 仔細閱讀公司財報的附註，重大資訊可能隱藏在附註裡。
評估股價
- 別只看一種估價標準，尤其是只看本益比。
- 買便宜的股票給你安全的餘裕。
- 股價異常較常發生在中、小型公司。
- 從至少20年歷史股價的背景，看今日的股價。
- 股價處於歷史低水準時買進，可以大幅提高你賺錢的機會。
- 別忘了絕對股價。
- 記住多頭市場進行時，估價方法通常愈來愈不保守，反之亦然。
看好的股票
- 我投資策略的核心是買進低價的復甦、轉機股。
- 偏愛冷門、不受歡迎的股票。
- 目標公司是否有經營管理團隊，且有明確詳細的復甦計畫可供你查考？
- 你可能必須在資訊齊全之前就得買進復甦、轉機股。
- 我最好的一些股資是當時覺得很難下手買進的股票。
- 尋找報酬不對稱的股票，即你可能賺很多錢，但下跌風險很低的股票。
- 長期來看，價值股的績效超越成長股。
技術分析
- 我最先看的是股價圖。
- 利用技術分析作為交叉檢驗基本觀點的方法。
- 找一種適合你的方法，然後持續用它。
- 技術分析對大型股最適用。
- 技術分析強迫你獲利了結和停損賣出。
時機交易
- 持續正確判斷市場走勢很難辦到。
- 如果你是個人投資人，就採用長期觀點，別把你未來三年會用到的錢投入股市。
- 股票市場是折現買賣未來的最佳場所，別低估這一點。
- 別害怕違抗市場的整體氣氛。
- 市場會對預期的利多或利空事件作反應。
- 考慮股價所包含的假設，而非只注意表相。
- 在多頭市場的成熟階段，修剪持股中風險較高的股票。
- 在一段四到五年的長期漲勢後，要特別提高警戒。
結語
很少書會幫讀者整理重點，以上重點即是書中最後附註的，但我擷取重要的部分放了上來。
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