假設某一特定國家在某一特定期間，整體流通錢幣共計一百萬英鎊，這數額當時足夠流通分配該國土地和勞動每年的全部產出。讓我們再假設，經過一段時間以後許多不同的銀行和銀行家分別發行本票，答應隨時兌現持有者，總值一百萬英鎊，並各自在金庫內保留了一些金幣和銀幣，總計二十萬鎊，以備隨時應付兌現請求。
因此，該國仍在流通中的金幣和銀幣便只剩下八十萬，但多了一百萬英鎊的銀行本票，所以該國的流通工具總共是一百八十萬鎊的錢幣和紙鈔。但是，該國每年的土地和勞動產出，以前只需要利用一百萬鎊，便足夠流通分配給最終消費者，而每年的產出，並不會因為這些銀行的運作而立即增加。
流通的管道，如果允許我使用這個字眼，仍將維持和從前一模一樣。我們已經假定一百萬英鎊的通貨便足以填滿這個管道。因此，注入這個管道的通貨，凡是超過這個數額的部分，非但不能在管道裡流通，反而必然會溢出來。現在有一百八十萬鎊被倒入了這個管道。因此，一定會有八十萬鎊溢出來，因為有這麼多通貨，超過該國的流通管道所能容納運用的上限。
雖然這個數額的通貨無法在國內運用，但是，這麼有價值的東西置之不用未免太可惜。所以，這筆金額便會被運往國外，尋求國內找不到的獲利機會。但是，我們不能認定它沒有任何回報，它們交換外國的各種物品，然後把物品運回國內或銷往別國，供應當地人民消費使用。此即所謂的「海外販運貿易業」由此獲得的利潤不管多寡，都算是國內的淨收入。
它們在外國購買各種物品，然後運回國內供應本國消費使用，他們所購買的不外乎：
- 供應無所事事的閒人消費的物品，像是外國酒、外國絲綢等等奢侈品。
- 額外的原材料、工具及食物等等，以便在國內維持和雇用額外數目的勤奮勞工，這些人會把自己每年消費掉的價值再度生產出來，並且還帶來利潤。
只要這等積蓄是用在購買第一種物品，無異是在鼓勵奢華，增加浪費；增加不具生產效果的消費行為，也不會形成任何能維持這種浪費的永久積蓄。所以無論從什麼角度看，都對社會有害。
只要這筆積蓄是用在購買第二種物品，就無異是在促進勤奮。雖然這會增加社會的消費，但也提供了一筆永久積蓄，能夠永久維持這種消費。也就是獲得這種消費供應的人，會把自己每年消費掉的價值再度生產出來，並且還帶來利潤。
結語
如同亞當．史密斯所言，也就是說美國的量化寬鬆（Quantitative Easing），一定會產生QE的外溢效應（spillover effect），那些外益的錢會使用在購買上述的第一和第二種物品之外，還會流竄到商品、黃金和新興市場鉅額資本流入。但一旦QE結束，如同灰姑娘的故事，時間一到，馬車就會變回南瓜。有關何謂量化寬鬆？請參考：彭總裁上課：何謂量化寬鬆？有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介–Ⅰ、作者、出版社、內容簡介–Ⅱ
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