第一本來自學術界、詳細剖析巴菲特投資方法的權威著作。由知名商學院教授簡恩，根據巴菲特親筆撰寫的文件和記錄，發掘其成功投資的真正關鍵，帶領你了解其投資智慧，並教導你應用在投資實務上。本篇只介紹「為何持有現金」。
為保留本金，留待日後投資更有利可圖的機會，巴菲特讓波克夏的總資產維持很高比率的現金、短期政府債券和特別股。一般來說，這些投資即使在逆境也能保障本金價值。2008年底，波克夏的保險事業擁有240億美元現金或約當現金，相當於總資產的12%。波克夏另外也持有270億美元的固定到期證券，其中半數為政府債券。
流動性與機會
除了安全，波克夏之所以保有大量現金和短期證券至少還有兩個原因。一是當投資良機出現時，波克夏可快速投資大筆資金。維持流動性第二個原因是吸引付費較高或更有利可圖的客戶。波克夏之所以能收取比其他保險公司更高的保費，原因是該公司更有能力履行大型理賠。
巴菲特把波克夏比作保險界的諾克斯堡（固若金湯之意），沒人想過波克夏可能因大型理賠而出現流動性問題，波克夏能夠支付2001年世界貿易中心恐怖攻擊產生的15億理賠，以及2005年卡翠娜颶風及其他損失產生的35億美元理賠。事實上，波克夏可能在這些天災人禍之後變成更受歡迎的保險業者。
這些保有流動性資產的理由也適用於一般投資人。首先，當股市大跌，而你又發現一些很棒的投資機會時應該怎麼做？當然要買股票，但如果你的錢已全部投入股市，沒有現金或約當現金，就會錯過好機會。第二點，當你需要一些現金應急時又該怎麼辦？請容我再次強調，你應該保有一些現金，才不致被迫以不利的價格出售投資以支應意料之外的費用。
當你有額外的現金可投資股票時，千萬別急著進場，請耐心等待投資良機。持有現金或約當現金不只為了安全，也能幫助你提高投資獲利，讓你能在稍縱即逝的機會出現時把握住機會。從這個角度看，保有部分現金或投資低風險的流動性證券，長期可能有助於產生高報酬。
你或許無法完全仿照巴菲特的方法依樣畫葫蘆，但要是你具備流動性，且充滿耐心與細心，機會就會找上你。
結語
截至2014年6月30日，波克夏公司所持有的現金超過555億美元。這也是巴菲特出任波克夏董事長和首席執行官40年來該公司現金首次超過500億美元。這也是股市多頭的指標，由於股市漲太高，對巴菲特來說好的投資標的變少，從保險公司收取的浮存金無處投資，累積的現金部位，就會變多。
《環球郵報》
巴老傳記作者 Alice Schroeder 透露，對他而言現金是一種普遍看漲的期權，且永不過期，可以給予他更多靈活性，便於在機會來臨時，一舉購買更多獲利報酬率高的資產。
Schroeder 聲稱：「他看現金的觀點跟一般大眾不同，這也是我從他身上學到最重要的事情之一：現金具備選擇性。巴菲特把現金當作不會到期的看漲期權，可以對應所有資產類別，還沒有所謂行使價 (strike price) 的限制。」
一般你要買選擇權時，價格已經被設定好，且選擇權價值還會隨著到期日逼近而下降。但是股票價格卻是不固定，有時會在其價值之上或價值之下。也不會有期限的問題，你永遠可以等好球來再揮棒，若是好球來你不揮棒也關係，再等下一個好球來再揮棒就好，因為你不會因不揮棒而被三振。這也是巴菲特找不到投資標的時，寧願手握現金的原因。但「倘若一隻大象出現，他就會開火。」
個人覺得，平常身邊留有現金的另一個好處是有利於反向操作，想想2008年的金融海嘯，當初許多跌多深的績優股的股價都回覆了，並且有些還創新高。所以股市大跌，對那些好公司而言，就算你不賣也沒關係，反而要買。所以那時身邊有沒有閒錢的人操作思考就會不同。
身邊沒有現金在股市大跌時，看著身邊資產損失，會傾向站在賣方，以減少損失，於是和大眾一樣，搶著賣出，也賣不到好的價錢。而身邊有現金的人，就選多一個選擇，就是起而攻擊。2008年，我就是站在攻擊方，所以2009年賺了不少錢。
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