葛拉漢發明了一個採取公司盈餘與AAA及公司債的關係「評價簡式」，來推估公司的內在價值，其公式如下：
內在價值(V)＝E×(2R＋8.5)×(4.4／Y)
在上列公式中，E為每股稅後盈餘，R為預期盈餘成長率，Y為近期AAA級公司債殖利率。其中8.5這個數字，是一家公司停止成長時，最佳的公司本益比倍數，當本益比上升時，保守的投資人仍會使用較低的倍數。至於平均債券殖利率，則設定為4.4%。
解析葛拉漢評價簡式
葛拉漢的評價簡式，我們重新再看一次：
內在價值＝盈餘×(2倍盈餘成長率＋8.5)×(4.4／AAA級公司債殖利率)
股價等於盈餘乘上某本益比，這是大家耳熟能詳的觀念。可見葛拉漢的評價簡式也是從這觀念出發的，並且葛拉漢更進一步的認為會影響內在價值（價格）的關健因素有以下兩點：
- 盈餘成長率：基本上，一支具有吸引力的股票，它的本益比應該低於所有大盤股票的平均本益比。葛拉漢偏好購買本益比在7倍至20倍之間的股票，8.5似乎是他習慣評估內在價值的基礎本益比，但本益比可隨著盈餘成長率的增加跟著調高。
- 債券殖利率：股票和債券一直都存在競爭和替代效應。從以上的公式可看出，葛拉漢認為 AAA級公司債殖利率上升超過4.4%，股票其內在價值就會下降； AAA級公司債殖利率下滑到4.4%以下，股票的內在價值就會提升。原理很簡單，因為投資股票風險較高，債券殖利率只要提升到某一過程度，就會吸引保守投資人棄股票轉債券；若債券殖利太低，投資人會傾向買股。如同巴菲特所說的：「利率就像地心引力」。
葛拉漢評價簡式在台股的應用
範例一：台積電（下圖截自102年度價值線資料）
台積電102年度的每股盈餘為7.5，近十年盈餘成長率為12%，AAA級公司債殖利率，我們先用目前最近美國公債殖利率，因為殖利率一直在浮動，我用較高一點的數據3.15%，代入葛拉漢的評價簡式：
- 台積電評價簡式內在價值＝7.5×(2×0.12＋8.5)×(4.4／3.15) = 91.56
- 台積電102年度價值線資料的預計囤股價格 = 96.04
- 台積電102年度價值線資料的現金殖利率法偏低價 = 48
範例二：金山電（下圖截自102年度價值線資料）
金山電102年度的每股盈餘為5.3，近十年盈餘成長率為13%，AAA級公司債殖利率，我們先用目前最近美國公債殖利率，因為殖利率一直在浮動，我用較高一點的數據3.15%，代入葛拉漢的評價簡式：
- 金山電評價簡式內在價值＝5.3×(2×0.13＋8.5)×(4.4／3.15) = 64.85
- 金山電102年度價值線資料的預計囤股價格 = 47.17
- 金山電102年度價值線資料的現金殖利率法偏低價 = 52.7
結語
所以我們看出葛拉漢的評價簡式，優點是簡單好用，缺點是因為個股的本益比皆不同，會對高本益比的個股評價偏低，對低本益比的個股評價偏高。
若讀者想使用這個簡式的話，如何判斷其計算內含價值過高呢？我建議如下：
（該股現金股利÷該股葛拉漢評價簡式的內含價值＝葛拉漢評價簡式現金殖利率）
也就是說，其評價簡式的現金殖利率至少要高於銀行定存利息或債券殖利率。
現在華爾街為什麼那麼關心美國何時升息？因為升息，表示所有股票的內含價值都將會下修。例如，若我用較高一點的數據3.35%，代入葛拉漢的評價簡式：
- 台積電評價簡式內在價值＝7.5×(2×0.12＋8.5)×(4.4／3.35) = 86.09
※參考資料：價值分析在台灣股市個股應用的訣竅
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析