葛拉漢提醒投資人，最好把一時的衝動與流行時尚拋諸腦後，去檢視真正的經濟現實，並運用一些簡單但具邏輯性的分析，來挑選值得投資的標的。價值型投資人在選股時應注重下列四個重點：
- 把焦點放在投資目標上：以總投資報酬率為著眼點，亦即投資人可以從股價成長、配股配息，或兩者兼備而獲利。
- 求出內在價值的大致範圍：使用資產負債表與損益表，獲知公司內在價值的大致範圍。股價往往會圍繞在公司的內在價值的大致範圍打轉，而內在價值可以資產價值與盈餘的20倍（亦即本益比20倍），或是過去三年平均盈餘的15倍之內。對於競爭壓力較大的公司，則選用較低的本益比。
- 尋求安全邊際：安全邊際等於公司內在價值與股價之間的差距。建立安全邊際的方式，就是購買價格在內在價值一定範圍內的股票，投資人可以給自己20%上下的緩衝區間，這才是正確的範圍。要建立安全邊際應遵循以下建議：
- 大盤仍處於低檔，而且有許多股票價值被低估時進場。
- 尋找目前股價暫時受挫的公司。
- 在大盤並非處於低檔時，尋找被人忽視的股票。
- 評估定性因素：定性因素包括公司的規模、體質、在產業中的相關定位、投資人對於該產業的了解程度、產品的特色與產品線生產情況、作業流程、通路分布、管理的風格，以及卓越的管理團隊等。
判斷公司績效的六項標準
葛拉漢在《智慧型股票投資人》一書中，介紹六種衡量公司績效的基本指標：
- 獲利性：衡量獲利性的方法很多，葛拉漢是採用營業利益對銷售額的比值，作為判斷公司經營績效的指標。
- 穩定性：穩定性的評估是以過去十年中某一年的每股盈餘，與其前三年的每股盈餘平均值做比較，找出最大的跌幅差額作為衡量，如果十年來都沒有下跌的現象，表示該公司具有百分之百的穩定性。
- 成長性：每股稅後盈餘的成長性，可與大盤整體的成長性做比較。
- 財務狀況：財務狀況決定公司的債能力，其流動負債與流動資產的比例不得超過50%。
- 股利：股利發放不能中止，發放的年限愈長愈好。假如股利發放採固定的盈餘比例，代表該公司平穩成長的態勢。
- 股價歷史：股價的歷史是重要的。當某一種某股票定期因為某些理由下跌，或因一頭熱而上漲時，這無疑是告訴投資人，可以藉此判斷未來的可能走勢。
葛拉漢晚年時花了許多時間，試著找出一個簡單的選股標準，他把焦點放在公司盈虧上。他認為單純以盈虧作為標準的成效最好，而具有投資價值的公司需符合：
- 財務報表中規中矩，而且流動現金部位堅實。
- 獲利狀況穩定，足以應付未來十年公司的變動起伏。
- 公司獲利與股價的比率（本益比）令人滿意。
葛拉漢的價值投資法理念
價值投資不純粹是一種技巧，而是一種投資哲學，它無法用簡單的公式或是檢查表一語帶過。葛拉漢投資哲學中的三大基石為：- 正確的投資態度：真正的投資行為應該能夠提供資本安全性，以及合理預期的適當報酬率。
- 安全邊際：葛拉漢利率資產評估、獲利評估、分散風險三個領域來建立安全邊際。
- 內在價值：可從公司未來營運中拿回的現金流量折現值。值價投資法就是要尋找價格「小於或等於」內在價值的健全公司，然後長期持有直到有充分理由把它們賣掉為止。
價值投資法的基本理念是，買進股票必須以公司的實際財務狀況及其未來獲利能力為依據。價值投資人大可不必理會單一公司股價起伏，或整個市場的行情走勢，市場波動對他不會有太大的影響。價值投資人是以買下整間公司的審慎態度來買進股票，所以在衡量股價時，必須將相對的盈餘、股利、未來景氣，甚至資產的價值等因素都納入考量。
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