2018年3月26日 星期一

只買進好公司(像投資大師一樣思考)

在此書中,價值投資網站(GuruFocus)創辦人田測產將闡述,投資人為何該「只買好公司」?如何才能找到真正的好公司?如何評估買進好公司的合理價?以及為什麼便宜的股價可能是「價值陷阱」?本篇只介紹「只買進好公司」。

亞克曼在2016年的大師焦點價值大會主題演說中,解釋他的推論:「在我看來,這就好像進入一座工廠,見到所有的資產都在那裡,但它們沒有運轉。如果我只要花20美分,就能買到1美元的資產,簡直就太便宜了;但另一方面,如果我進到另一座工廠,發現那裡運轉聲隆隆……。在我看來,資產產生現金之後,才會帶來真正的價值。」

亞克曼把以便宜價格買進平庸企業,比喻為站在移動的人行道上;而買進好公司,則是如同坐電扶梯——只有電扶梯,才能不斷地提高企業價值。所以,身為投資人,我們應該聚焦在那些「價值電扶梯」,只買進好公司。

好公司是透過營運,能夠讓價值持續成長的公司。它明天的價值會高於今天的價值。就像亞克曼比喻的,平庸企業的價值會愈來愈差,而好企業的價值則會不斷地成長。好公司的價值會愈升愈高,而且,時間是它的朋友。

這種企業的價值不斷成長,很像婚姻中的愛一樣,使許多問題日後便不再存在。希望你會喜歡這個故事:

一位婚姻顧問舉辦一場研討會,對著坐滿會場、尋求婚姻建言的人演說。第1張投影片是成功婚姻的關鍵,只有一行字:「永遠彼此相愛。」聽眾開搖頭,表示這點很難實踐。婚姻顧問接著放出第2張投影片:「如果做不到,現在你需要遵循4條守則:1.妥協、容忍、原諒;2.養成妥協、容忍、原諒的習慣;3.假裝是傻瓜;4.也把這養成習慣。」

聽眾的嘈雜聲更大,說這4個守則不可能遵循。等到他們安靜下來,婚姻顧問放出第3張投影片,上面寫著:「如果你不能遵循這4條守則,就要把這16件事做對……」看了這些,有些人笑了出來,有些人嘆氣。婚姻顧問再放出第4張投影片,上面寫著:「如果你不能遵循這16件事,就要把這256件事做對……。」

因此,如果你能找到價值不斷成長的公司,日子會好過的多。一家穩定成長且不斷產生現金的企業,除了閱讀它的季報和年報,你不需時時提高警覺。你會睡得更安穩,而這對投資人來說,是極有價值的一件事。

※出處為《Smart智富》出版之《像投資大師一樣思考:避開價值陷阱,只買好公司》

結語
2018-03-23 04:06中央社 華盛頓22日綜合外電報導
美國總統川普今天簽署備忘錄,將對中國大陸銷往美國的貨品課徵高達600億美元關稅。不過美國仍訂出60天諮商期,提供雙方迴旋的空間。

最近有讀者問我:「請問針對中美貿易大戰,您認為是突發性利空還是真的會影響到股市全面轉空?面對這樣的情況,您認為要落袋為安,還是反而要進場加碼?若是要進場加碼,您認為選股條件應該要如何篩選?」

我回答:「目前我是觀望中,等待第1季財報的公佈(5月中)。」每次危機情況都不一樣,但可以參考一下歷史,心理比較會有個底,如下:
http://wawafinanceessais.blogspot.tw/2012/02/blog-post_04.html

如上述新聞,這也是我為什麼要等第1季財報的公佈。因為這60天還有得吵,但60天過後,第1季財報也公佈了。

2018年03月12日 04:10 工商時報 黃鳳丹/台北報導
臺灣證券交易所表示,截至目前為止國內843家上市公司,106年度財務報告公告申報期限為107年3月31日,星期六適逢補班日當日仍正常上班,故無延後公告申報。

順便告知一下,成長力資料3月31日晚會如期寄出,但106年度價值線資料,因為製作上比較費工,預計4月7日寄出。

若之後真的發生股市轉空,出現跳樓大拍賣,請記得如此文章所述,只買好公司。

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